latecoere

par mareva , Barjac, dimanche 21 novembre 2004, 12:56 (il y a 7100 jours) @ mareva

AERONAUTIQUE

EADS et Latécoère offrent une bonne visibilité jusqu'en 2007

Evoluant selon des cycles de trois à quatre ans, le secteur aéronautique a montré, en 2004, des signes de reprise après avoir touché en 2003 un point bas. Cette nouvelle phase de croissance devrait s'accélérer en 2005 et perdurer au moins jusqu'en 2007, eu égard à l'amélioration du trafic aérien et à la montée en puissance des programmes phares de l'A380, de l'A400M ou encore du 7E7. EADS, Boeing et Dassault Aviation prévoient d'augmenter leurs cadences de production à partir de l'an prochain, ce qui devrait soutenir l'activité des équipementiers Zodiac, Snecma ou encore Latécoère. Parmi nos valeurs préférées, EADS offre l'un des potentiels de rebond les plus élevés. Au-delà de l'augmentation des ventes dans l'aviation civile et de son essor dans la défense, les résultats du consortium européen devraient sensiblement s'améliorer à partir de 2006, grâce aux restructurations engagées dans l'aviation civile et dans le spatial. EADS reste l'un des titres les moins chers du secteur. Sa valeur d'entreprise représente tout juste la moitié du chiffre d'affaires (32 milliards d'euros), contre 0,8 fois pour la moyenne du secteur. Le titre dispose aussi d'un caractère spéculatif lié au rôle central que le groupe pourrait jouer dans la concentration du marché aéronautique en Europe. Autre valeur favorite, Latécoère dispose aussi d'une bonne visibilité sur ses perspectives de croissance. Après une hausse de ses ventes attendue autour de 20 % cette année (plus de 235 millions d'euros), le fabricant d'éléments de fuselage et de portes d'avions anticipe une progression supérieure à 10 % de son activité en 2005. En Bourse, Latécoère se négocie à seulement 8,9 fois notre estimation de bénéfice net pour 2005 (3,48 euros par action). Par ailleurs, le groupe présente un attrait spéculatif en raison de son profil opéable (le flottant s'élève à 70 % du capital). Enfin, le rendement est attrayant. Latécoère distribue chaque année près d'un tiers de ses bénéfices. Sur la base du résultat net estimé en 2004 de 16,76 millions d'euros, on peut anticiper un dividende 0,9 euro par action, faisant ressortir un rendement net de 2,6 %. C.D.

--
mareva