à vos ordres !

par mareva , Barjac, vendredi 17 décembre 2004, 14:09 (il y a 7077 jours) @ rv

SBF250

INDUSTRIES DE BASE Maurel et Prom

Achat (inchangé)

Cours : 133 € Objectif : 155 €

Capitalisation 1106 M€

Flottant 67%

Les réserves ne peuvent manquer d’être réévaluées

La société annonce la mise en production, après leur phase de test, des puits 1301 et

303 sur son permis de M’Boundi.

La production de ces derniers atteint respectivement 4100 b/j et 4500 b/j, soit 2200 et

2400 b/j pour la part de la société.

Observations :

1) Il s’agit ici de débits élevés. Le total additionnel instantané (4600 b/j) implique

une légère déplétion –parfaitement normale - si on rapproche la production

annoncée (20000 b/j) de celle qui résulte du dernier communiqué officiel

(17000 b/j le 6 octobre 2004)

2) le puits 303, le plus productif, se situe au milieu du permis de M’Boundi et

donne confiance dans la qualité du réservoir.

3) Le puits 1301 est situé largement à l’extérieur de la zone productrice connue

(« step-out ») . Nous jugeons cette information (évoquée dans le communiqué

de l’associé britannique) importante et favorable dans la mesure où elle

laisserait penser que le réservoir s’étend au nord-est, au-delà de ce qui était

attendu ; la zone intermédiaire serait donc elle-même, dans une logique de

continuité, fortement imprégnée. Un relèvement significatif des estimations

officielles de réserves apparaît donc fort probable.

4) Le puits 902 apparaît comme un puits sec –qui sera utilisé comme injecteur

dans la poursuite du développement. Il marque en principe la limite du réservoir

à l’ouest. Observant la plus grande profondeur des niveaux d’imprégnation

(2500 m) pour les trois puits évoqués dans le communiqué, il apparaît que la

société affiner sa connaissance de la géologie complexe de M’Boundi. Elle

pourra de ce fait mieux cibler sa sismique dans la zone périphérique

5) Un ou deux puits nouveaux pourraient être mis en production avant le

31/12/2004 permettant de dépasser clairement la partie basse de la fourchette

de production promise (rappel : 20-25 000 b/j)

Ce communiqué nous conforte dans notre confiance dans la société et son potentiel

boursier.

Reuters/Bloomberg MAUP.PA/MAU FP

Le 14 Décembre 2004 - Société faisant l’objet d’un contrat

Pétrole

France

Jean-Jacques LIMAGE �� 01 53 29 15 71 jjlimage@wargny.fr

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mareva