Vous devez savoir
KAUFMAN & BROAD
Un exercice brillant

> Le promoteur-constructeur a publié d'excellents comptes au titre de son exercice 2003/2004, clos le 30 novembre. La vigueur de l'activité logement (95 % des recettes) a, sans surprise, permis une progression globale de 5,8 % du chiffre d'affaires (834,2 millions d'euros). Le résultat net a, conformément à nos attentes, atteint 39,6 millions d'euros, en hausse de 11,7 %.

La visibilité de l'activité demeure excellente, puisque le montant du carnet de commandes logement s'élevait à fin novembre à 677 millions d'euros, en progression de 65 % sur un an. La direction table ainsi sur une croissance de 15 à 20 % des facturations pour l'exercice 2004/2005. En gage de confiance, le versement d'un dividende de 1,23 euro par action (contre 1,1 euro) sera proposé à la prochaine assemblée générale. Un acompte sur le dividende de l'exercice 2004/2005 pourrait même être versé en septembre prochain.

NOTRE CONSEIL
nous maintenons notre conseil d'achat, en l'assortissant désormais d'une limite à 41,1 euros. Notre objectif de cours de 47,3 euros capitalise 11 fois notre estimation de résultat net pour l'exercice 2004/2005 (codes : FR0004007813, KOF ; PM).

--
mareva