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par mareva , Barjac, samedi 18 décembre 2004, 09:51 (il y a 7076 jours) @ mareva

Enfin, la diminution de moitié de l'endettement net, qui ne représentait plus que 11,3 % des fonds propres (après répartition) à fin septembre, contre 20,3 % un an auparavant, a permis un allégement des charges financières. SIGNAUX GIROD entend d'ailleurs mettre à profit la solidité de son bilan pour saisir des opportunités de croissance externe dans un secteur où la guerre des prix a placé certains de ses concurrents dans des positions délicates. Toutefois, la direction ne souhaite pas surpayer les dossiers actuellement étudiés, dont les chiffre d'affaires sont compris entre 7 et 20 millions d'euros. Pour 2005, la direction se montre résolument confiante malgré l'absence d'échéances électorales en France l'année prochaine. Si l'effet volume devrait sans doute être moins favorable que cette année, elle espère une remontée des prix, notamment sur les appels d'offres, après une chute de 15 à 20 % de ceux-ci au cours de ces trois dernières années. Au Canada, les résultats devraient se redresser, si bien que la direction table sur une nouvelle hausse du bénéfice net (part du groupe) attendu à 8 millions d'euros, pour un chiffre d'affaires stable autour de 110 millions.

En attendant, les actionnaires percevront un dividende net de 2,15 euros par action au titre du dernier exercice, dont la hausse de 43 % leur permettra pratiquement de compenser la perte de l'avoir fiscal.

Après notre conseil d'achat sur la valeur, le 17 juillet, au-dessous de 42 euros, et réitéré à 48 euros le 16 octobre, la valeur recèle toujours un potentiel d'appréciation de 14,5 %, par rapport à un objectif de cours de 63 euros qui capitalise 9 fois notre estimation de bénéfices pour 2005. La société vaut à peine plus que ses fonds propres (après répartition), qui s'élevaient à 47,85 euros par action à fin septembre. Malgré la hausse de 56,4 % du titre depuis le début de l'année, le rendement net attendu atteint encore un niveau très satisfaisant de 3,9 %.

Marché SM ; code FR0000060790 (GIRO) ; cotation Fixing ; cours au 16/12 55,05 € (361 F) ; cours extrêmes sur un an 35-55,05 € ; BNPA 2003, 2004 et 2005 estimés 4,18, 6,23 et 7,02 € ; PER 2003, 2004 et 2005 estimés 13,1, 8,8 et 7,8 fois ; rendement 3,9 % ; moyenne quotidienne des transactions 1.000 titres ; capitalisation boursière 63 M€ ; activité principale Signalisation.

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mareva